Jerry's way

http://www.youtube.com/watch?v=Qgn-J5sDni8&feature=g-user-u

電視節目說熱錢前進香港是因為看升HKD, 想要仿效1997-1998亞洲金融時狙擊港幣的作法..
然而當時SOROS是放空HKD, 但這次熱錢是想作多HKD, 從而令聯繫匯率制度瓦解..
不過, 我對於這部分是存疑的, 我認為熱錢想攻擊炒作的不是HKD而是港股,
甚是透過H股攻擊炒作陸股.. 

先來探究香港聯繫匯率制度(如下):
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E8%81%AF%E7%B9%AB%E5%8C%AF%E7%8E%87%E5%88%B6%E5%BA%A6

這次熱錢狙擊(看升)HKD, 與1998時SOROS狙擊(看貶)HKD的方向不同, 
按照聯繫匯率制度, 熱錢(USD)前進香港想換成HKD, 港府(金管局)便按7.8的比例進行兌換,
由於聯繫匯率制度的外匯準備係採100%準備, 意即金管局收下USD後釋放出7.8同比例的HKD,
並且保留100%完全的USD直到未來某日熱錢準備匯出時, 再以7.8同比例換回USD..
所以, 也就是說.. 所謂的"熱錢狙擊(看升)HKD"根本子虛烏有..
想想看熱錢狙擊(看升)HKD,  港府(金管局)只要不斷收下USD再放出7.8同比例的HKD即可, 
HKD只要印就有, 而USD也是100%存起來.. 那麼試問熱錢要如何攻破聯繫匯率??

1998時SOROS狙擊(看貶)HKD是看準了港府(金管局)手中沒有足夠的USD,
在聯繫匯率制度下, 只要SOROS拿7.8同比例的HKD, 便可向港府(金管局)換取USD..
但港府(金管局)手中的USD是有限的, 肯定無法承受無限量兌換..
也就是說如果SOROS有辦法借到無限多的HKD, 
那麼他便可以按聯繫匯率7.8無限制地向港府(金管局)換成USD,
直到港府(金管局)承受不了, 宣布聯繫匯率與USD脫鈎, 那麼聯繫匯率也就算攻破了.. 

但這次方向完全不同, 港府(金管局)是完全有能力可以無限量地收下USD並放出7.8同比例的HKD..
所以, 我認為所謂"熱錢狙擊(看升)HKD"根本子虛烏有!!
熱錢無限量地兌換成HKD進入香港, 肯定會帶來一些騷亂,
過多的HKD在市面流竄對香港的確未必是好.. 
但按照學術理論, 港府(金管局)只要利用利率調控或學台灣央行加強沖銷, 其實根本沒有太大的問題..
尤其香港利率決策跟隨USD, HKD利率早就如USD一般接近0%,
如果熱錢只是單純想要換成HKD獲取利息並等待升值, 那根本是徒勞無功的.. 

所以.. 我猜想.. 熱錢前進香港必然有其目的.. 而這目的就應該是跟當年的SOROS一樣了..
"攻擊炒作股市"
當年SOROS在香港一役, 其實真正賺到錢的不是在狙擊HKD上, 而是在狙擊港股上..
利用圍點打援的方法, 將港府(金管局)的目光轉移到HKD上, 從而讓自己在狙擊港股上能夠大展拳腳..
因此, 我猜想這次熱錢前進香港應該也是項莊舞劍、意在沛公, 想要在股市上撈點好處..
尤其在香港還能透過H股進而炒作陸股, 如果熱錢也是看中了中共18大後陸股可能有所反應的話,
那麼"攻擊炒作股市"的意圖也就不難料中了.. 

回到香港聯繫匯率制度上, 港府(金管局)也許未來會想要改革聯繫匯率制度,
ex: 放寬波動幅度或改用一籃子貨幣等等作法..
但若說因為熱錢狙擊(看升)HKD而放棄聯繫匯率制度, 我認為完全不可能, 根本是無稽之談!!