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書名: "一個投機者的告白"之證券心理學
作者: Andre Kostolany
出版日期: 2002年9月3日
股市中, 短期的漲跌有90%受心理因素的影響. 對於大眾心理反應的強弱, 還有約略的時機, 經驗老到的股票族有時可以預料.
不論在世界上的哪個股票市場中, 最不好的股票就是所謂的"概念股", 因為概念股的股價完全不隨趨勢走動, 全球各地股市皆然. 這種股票高低震盪, 表現的只不過是十萬名歇斯底里的股票專家或所謂半調子行家的反應罷了, 而這些人的想法往往說變就變.
行情造就報導, 而非報導造就行情. 媒體的報導對行情發展亦無決定性的影響.
在股市上漲階段時已獲利的人要特別注意, 旗幟是否高立空中, 是否有帶領其他投資大眾跟進的作用. 投資人可以利用市場技術分析, 來評估某一事件對投資大眾所產生的心理反應. 股市中短期的漲跌有90%受心理因素影響, 而基本面則是左右股市長期表現的重要關鍵.
股市會上漲的因素, 是買方即使在經濟及心理壓力下仍然表現得比賣方強勢. 會影響股市行情的是投資大眾對重大事情的反應, 而非重大事件本身.
決定股市中期走勢的重要因素, 除了心理因素外, 還有利率. 利率, 或資金流動率, 會決定資本市場的資金處於供過於求或求過於供.
決定股市走向的因素有兩點:
1. 資金流通量與新上市股票之間的關係: 資金是指可以隨時投入股市的流動資金, 資金這一項變數完全取決於長期利率的高低
2. 樂觀或悲觀的心理因素: 事件本身並不重要, 重要的是, 投資大眾對這一事實的心理反應
T(Trend)=G(Gold)+P(Psychology)
"二乘二等於五減一", 問題在於, 根本無法預測時間點.
投資人決定投資策略時所依據的基本面利多, 有可能和技術面相互抵銷, 這就是投資人無理解為何有時候明明是利多格局, 但股市行情卻沒有作出相對反應的原因. 但不管如何, 只要市場供應大量股票, 行情便會相對下跌.
在行情上漲時的第1階段, 應該繼續加碼, 因為股票走勢已經過了相對低點. 在第2階段中, 投資人則應作個觀察者, 消極地跟隨行情起伏, 並作好心理建設, 準備在進入第3階段後, 從過熱的股市氣氛中退出, 獲利了結. 也就是說, 投資人在股市循環的過程中, 有2個階段必須採逆向操作, 只有1個階段可以順勢投資.
股市心理學就像是一場即席演講: 在股票市場中, 你永遠無法說準, 會有什麼重大事件發生, 投資大眾又會有什麼樣的反應, 你只能猜測.
只有長期投資和反向操作才能在股市中賺大錢
投機者不是一本百科全書, 但他必須在關鍵時刻觀察出關聯性, 並作出適宜的處理. 他不必知道太多, 但要通盤了解. 簡單來說, 他必須是個思想家.
成功的投資人必須是思考敏銳的政治分析家, 和訓練有素的大眾心理學家, 因為他同時要解開兩個謎題: 政治事件及儲蓄者對政治事件的反應. 投資不可以跟著新聞後面跑.
投機者從別人的愚蠢所獲得的利益, 往往比靠自己智慧得來的多, 人們可以從別人的愚蠢中學習, 尤其是如何不重蹈覆轍.
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